意见负责人|关 自2022年3月以来，今年上半年（截至6月27日，与以下相同）下降了10％以上，可以说特朗普总统的“弱美元”具有他想要的。但这可能不是特朗普真正想要的“弱美元”。因为这对美国的经济和金融来说不是好消息。 8年前的趋势的完整副本 2016年11月，特朗普成功选择了美国第45任总统。当时，市场认为，特朗普的经济政策将对美国的经济有益，而特朗普将成为伟大的总统。结果是特朗普的“贸易”。美国指数。它停止减少和恢复，从11月7日到年底增长了5.7％，在年内累计增长了3.7％。 2017年开始时，“ Tradetrump”很快就被拖动了。美元指数增加并下降，每年下降9.9％，今年下降10.8％。有两个主要原因。同时，特朗普的改革议程德国成功进行了测试，极端右派失去了选举，避免了2016年英国脱欧公投的第二次影响。同时，在2017年，美国的经济增长率仍然很慢，并为结束美联储制度（2015年和2016年的一年一次，每年累积利率的累计增加一次）以及他加速的欧盟的经济复苏，这会导致欧洲央行继续调整环境和欧洲的持续调整。 美元指数ISTADOUNIDENSES包括六枚硬币：欧元（57.6％）和日本（13.6％），英镑（11.9％），加拿大美元（9.1％），瑞典克隆人（4.2％）和瑞士法郎（瑞士法郎）和瑞士法郎（3.6％）。在2017年，前三个为美国指数下降做出了更多贡献。在更高级别上是欧元12.2％，减少了美国指数。在7.0个百分点中，占总降低的71.2％美国索引。在同一时期。占英镑的8.8％，带有美国指数。加拿大美元的6.8％减少了美国指数。以0.6个百分点为单位，捐赠了6.2％。前三项货币的总重量为78.6％，共同占美国指数年总减少的88.0％。 去年年底，特朗普再次赢得了美国大选，成为美国总统在克利夫兰（22和24主席）之后132年，影响了最热情的“特朗普的待遇”。即使特朗普赢得选举的可能性有所增加，特朗普的交易“于去年10月开始。去年的前三个季度，美元的指数下降了0.6％，第四季度为7.7％（其中4.9％从年底上升了4.9％），每年11月17日增长了7.0％。今年1月17日，美国Dollar Index的同一时间为110年，该公司的最高距离为110，这是新的两次，该公司的最高距离为新的两年。2和2023年，美元指数增加并下降，因为冷却年底的硬化期望：2022年2023年第四季度下降了7.7％，每年增加到7.8％。 2023年第四季度下降了4.5％，每年减少，将看涨趋势变为2.0％。 自从特朗普于今年1月20日正式返回白宫以来，美国指数一直在恶化。在第一季度，美国证券交易所的“双重死亡”，导致价值市场事故和美国利率下降。他们下跌4.0％至4.0％。在第二季度，美国有行动，债券和货币。美国风暴指数的“三起谋杀案”。 uu。该季度下跌6.7％。 在今年上半年，最高的三个导致了美国指数的减少。他们是美元，在欧元面前下降了11.6％，拖延了美国指数。 uu。下降6.7个百分点，续在美国指数的总降低到总减少。在同一时期。与日元相比，美元下跌了8.0％，拖延了美国指数。 1.1个百分点，贡献为10.5％。与英镑相比，美元降低了8.8％，拖延了美国指数。 1.0个百分点，贡献10.1％。前三项货币的总重量为83.1％，上半年占美元指数总减少的85.4％。 每个季度下降的原因有所不同 在第一季度，我们的“双重谋杀”和外汇行动主要是由于特朗普政策所造成的市场中断，例如政府部门的关税，移民和改革。标志性的事件是，亚特兰大联邦政府的GDPNOW模型从2月底开始预测美国经济第一季度的负面增长。 在第二季度，美国的行动，债券和货币“杀死”了三次，主要是BecauSE特朗普的新政策造成了美元的信贷危机。 4月初，特朗普政府提出了共同关税措施，加剧了全球贸易中的紧张局势。然后，特朗普干预了美联储的利率政策，甚至计划告别联邦鲍威尔总统。此外，有关美国注定要对外国投资者持有的美元资产征税的谣言（例如Mar-Lago协议），对美元资产安全的市场怀疑加剧了市场的疑问。在四月，美国指数。它下降了4.4％，每月下降超过上一季度总减少。 当今年早些时候的价值交流“谋杀双重”时，一些市场评论员认为，特朗普试图人为地造成衰退来执行美联储。但是，作者在3月中旬写道，当美国经济处于胜利的边缘时，特朗普没有造成衰退的风险。如果Fedyou想重新加入利率，直接致电鲍威尔。仅仅，对当时严重衰退的期望破坏了美国财政部的收益率。根据美国财政部长的说法。 uu。贝滕（Betten），经济衰退是一个退休（或过渡期），以使用利率工具促进美国的制造业收益率，而美国财政部收益率的降低表明市场已完成降低利率。然后，起初，特朗普并没有敦促美联储。但是，自4月以来，美国债券市场经常发生风暴和美国债券的增加。特朗普射击，然后指出“有“ Pesecond秩序”（（（（提前参见计划考虑结果））在上一篇文章中，作者还指出，美国行动之间的不一致性被高估了，尤其是高科技行动，尤其是高级技术，而且经济衰退可能是“最后的稻草”，这些稻草可能会成为“最后的稻草”，这是“最后的稻草”。le。因此，鉴于4月2日的共同利率政策对我们的持续压力，特朗普主动将其推迟到4月9日推迟差异的那一天后将其推迟。 So称为“炸玉米饼”贸易，上面写着：“特朗普总是回去”在市场上很受欢迎。也就是说，如果特朗普的关税威胁减少了市场，投资者最终将撤离，股市将恢复，投资者将通过购买蘸酱下注。结果，它仍然抵抗了美国经济的背景，对美联储降低利率的期望逐渐变得更热。甚至标准普尔500化合物指数和纳斯达克杂志也在6月27日登上了新的记录。 可能很难实现折旧的影响 目前，美元指数已在三年前下降到该水平。在考虑了国家和国外通货膨胀的差异之后，美元指数也表现出相对明显的下降。真正的美元美联储汇编的数据显示，今年前五个月的众多商业合作伙伴的广泛指数下降了3.8％（一年中的前四个月2.5％），自去年10月以来有了新的下降。 从理论上讲，实际美元指数的削弱将有助于提高美国出口的国际竞争力。但是，交换率的增加和下降对外贸口和出口产生了J-Curva的影响。这意味着折旧的时间延迟会刺激出口，阻止进口并减少商业赤字。特朗普的关税还可以增加对全球贸易，中断全球工业和供应链的障碍，并扭曲了这种传播机制。 根据美国统计数据，在今年的前四个月中，美国商品的出口年龄增加了5.7％，进口量增加了20.2％，商业赤字增加了46.7％。这可能反映了美国公司的影响和博览会的影响RT计划避免关税障碍。作为一个具有巨大商业赤字的国家，“进口”效应更为重要，因为美国依赖进口。去年11月，白宫经济咨询委员会现任主席斯蒂芬米拉诺（Stephenmilano）撰写了一份题为“恢复全球商业系统的用户指南”的报告。在报告中，米兰建议特朗普政府征收进口关税。当时解释的参考状况是征收进口关税的感觉→全球商业紧张局势→市场风险规避。现在，它将加强美元指数→大多数非美国货币以美元汇率贬值。 真实情况大不相同。特朗普于1月返回白宫后，他于2月232日和3月首次对钢铁和铝的世界进口征收关税，以芬太尼和移民的名称增加了进口关税。后来，一个StaGGERED相互关税政策于4月初启动，尤其是代表国家情绪紧急情况，中国与美国之间的关税增长了100％以上。但是，无论是第一季度的短味还是第二季度的整体更新，即美国指数。更大的不确定对美国影响的通货膨胀。美联储并不着急，因为官员们仍然期望对特朗普总统关税的经济影响更加明确。 美元可以开始 如今，许多市场机构得出的结论是，美元指数已被高估，并且美国指数将近年来其不断增长的趋势降低趋势，并且美国的赤字商业继续增长。该试验过于学术，低估了强大的美元政策的真正含义。 1995年，当时的美国财政部长鲁宾（Rubin）提出了强大的美元政策。那是在平方英尺之后UARE协议于1985年9月，美元很长一段时间以来的美元薄弱。但是，这并没有从根本上撤销美国的商业失衡，而是破坏了美元的国际状况。因此，当第一次提出强大的美元政策时，它会支持和指导美元的估值。 但是，这不会影响从2001年8月到2011年3月的美元折旧周期。这是41％的最大减少。自新世纪以来，美国政府不再简单地强调交流水平，而是利用市场信心和货币稳定性作为“强大”的新含义，并感谢良好的基本概念，即汇率趋势应该反映经济的基础，即“经济是强大的”，即当美国的经济成为良好的基础时。 这个超强美元循环的根本原因于2011年4月开始，并不是货币政策的差异。美联储不仅实施了“零利率 +定量灵活性”的非常规货币政策，而且欧洲银行和日本银行还实施了“负利率 +定量灵活性”。只有在2008年的世界金融危机和2020年国际公共卫生危机期间，只有比欧洲和日本更多的恢复，这支持了一笔强劲的美元。 对美元指数的这一轮调整可能与维奥斯的强度和弱势群体在经济中的循环波动所致，但与美国信心危机以及非凡的破产组织以及结构性和结构性和周期性因素所造成的强度和弱化相结合。如上所述，特朗普的新协议抹黑了美元，到目前为止，这种趋势尚未从根本上扭转。 特朗普仍然喜欢费率工具。 6月10日，宣布钢和铝deriva的进口率如果在与英国达成商业协议后仍保持10％的参考率，则Tives将增加到50％。美国与其他重要商业合作伙伴的磋商正在缓慢地移动，经济和商业摩擦总是会再次导致问题。 6月27日，特朗普宣布与加拿大的对话的“最后”是商业化，该商业在7天内告知加拿大关税水平。 特朗普经常敦促美联储降低利率，并准备在美联储总统事先破坏美联储的独立性。市场继续关注美国预算赤字中的“美国伟大法”，但还包括“资本税”在《外国投资者法案》第899条中的影响以及其他潜在的资本管理措施。我很担心。特朗普的经济和商业政策反复变化也损害了美国主要力量的形象，结果g侵蚀了美元的国际信誉。 美联储目前有很大的区别。根据6月份的利率会议上发布的利率，预计今年有9名员工在今年的利率降低。如果动荡的商业局势导致美国经济的放缓并导致意外的就业机会，则预计美联储将恢复利率的修整，理由是“关税通货膨胀的影响是独一无二的”。美国关于破产和美联储的利率降低的杰出声明加速了美国指数的下降。 私营部门对美元兴趣的减少可能是“美国销售”交易的重要因素。从变革的相对角度来看，今年4月美国国际资本逆转的主要原因是私人外国的净入口大大减少资本，而不是非正式外国资本联合埃斯塔多斯的资产净资产。根据世界黄金委员会的统计数据，今年第一季度国际黄金价格上涨了19％，基于去年增长27％。周围的驱动力不是中央银行购买黄金，而是私人投资购买的大幅增加。 总而言之，美元的弱点可以使特朗普做他想做的事，但是由于美国特殊破产和美元的信用危机而造成的美元削弱可能不是他不想要的。对新的100天政策的评估，即扣除100年的美元可能对特朗普来说是难以忍受的负担。同时，在短期内，美元的削弱可能很难改善美国贸易的失衡，增加对通货膨胀的压力。如果建立了调整趋势，则美元指数已属于MO重新超过10％，但仍处于大约100左右的范围。换句话说，调整才刚刚开始。当然，尚未排除，美国的经济弹性，加强美联储的货币和地缘政治冲突超出了预期，这可能导致美元逐渐反弹。 西纳金融公司（Nina Finance）认为的所有专栏都是作者的个人意见，并不代表西纳金融的立场或观点。 韦卡西加（Wecasiga）的官方“意见负责人”，并阅读了更多令人兴奋的文章。单击微信接口右上角的 +记录，选择“添加朋友”，然后输入您的微信帐户，以获取意见领导者“ Kopleader”或扫描下面的QR码以添加您的笔记。舆论领导者提供了在金融部门中使用的分析。